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水井坊在白酒中开了一枪,您如何看待收入的增加和利润的减少?
2022-07-27 21:43:08

六盒宝典APP下载,六宝典官方APP下载原标题:水井坊在白酒中开了一枪,你如何看待收入的增加和利润的减少?

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六盒宝典APP下载,六宝典官方APP下载白酒行业第一份中报正式出炉,不是贵州茅台(600519.SH),而是水井坊(600779.SH)。 “水井坊”是中国知名的高档白酒品牌。公司主要从事白酒产品的生产和销售。

六盒宝典APP下载,六宝典官方APP下载水井坊7月26日盘后公告显示,2022年上半年实现营业收入20.74亿元,同比增长12.89%,但归属于母公司净利润小幅下降2 % 比去年同期。这样的表现可能会让市场失望。财报公布的第二天(7月27日),水井坊股价一度跌幅超过5%,最终收跌4.65%,报75.52元/股。

白酒行业作为消费板块的主角,一直备受市场关注。然而,今年行业首份中报发布后,并没有取得好的开局。你怎么看?

为什么收入增加而利润减少?

为什么营收同比增长但净利润同比下降?水井坊在半年报中直言:

报告期内,我国经济继续面临需求收缩、供给冲击、预期减弱的三重压力。同时,受国内疫情反弹等突发因素影响,白酒消费场景萎缩。

水井坊不看好下半年行业走势,表示:

下半年,行业预计将继续面临疫情和经济放缓带来的挑战,渠道销售困难,社会库存增加,现金流吃紧。

不过,水井坊对白酒行业中长期发展仍持谨慎乐观态度,消费升级将继续影响行业中长期发展。水井坊认为,消费者更加注重品牌、品质和服务,把握上述趋势的传统白酒企业将在未来的行业竞争中占据领先地位。

目前库存情况如何?截至本年中报末,水井坊存货23.21亿元,同比增长20.85%,占总资产的38.96%。

笔者查询了近几年的库存数据,发现确实在逐年增加。

不过,水井坊CEO朱振豪强调,在经济大环境压力和白酒消费场景有限的情况下,水井坊通过数字营销、消费者培育、开店等方式不断扩大圈子,促进门店销售。新的团购模式。 ,从而维持健康的价值链。

为了验证朱振豪所说的话,笔者对比了库存项目下的库存商品数据。 2021年底为2.86亿元,截至今年6月30日,数据为2.57亿元。看来企业确实在积极消化库存。但从同比数据来看,仍略高于2021年中报期(2021年中报存货2.29亿元)。

公司促进增长的三大战略

公司表示,虽然上半年公司产品销售增长势头有所放缓,社会库存总量也高于去年同期,但总体仍处于健康水平。今年上半年,公司继续实施“产品升级创新、高端品牌化、营销突破”三大战略。公司主要做了三大方面:

一、产品升级与创新

2022年4月,新一代井垫正式上市。据公司介绍,景泰是水景坊的经典之作,新一代景泰以品质升级为核心,以“一绝二香”为基础,通过三道强化工艺,酿造“六更”品质。 “独一双香”是指在独创“号”的基础上创新甜醇双香工艺。“三加六更”是指添加更多陈年酒,酒体更长更柔和;延长发酵时间,酒体香气更醇厚更浓;加强原粮脱脂工艺,饮用更干净清爽。

2、高端品牌

通过文化和体育两大重要抓手,以收藏和井平台两大项目为核心的水井坊产品品牌价值不断提升,将品牌使命精准传达给不同的目标客群,营销将被授权。上半年,水井坊与中国冰雪大会、WTT世界乒联、国宝等优质IP达成深度合作,开展各类整合营销活动,实现精准接触和激活面向各个高端圈子,加速销售转型。

三、营销突破

公司团队构建了高端的会员服务体系。通过高端品酒会、品牌参观、博物馆体验、网球俱乐部、水井坊狮子王俱乐部等各类消费者培训活动,精准渗透目标消费圈,进行目标消费。层建立长期的品牌忠诚度。

2021年7月,水井坊成立高端销售公司,独立经营收藏及以上产品。通过省级持股方式,将经销商利益与公司利益挂钩,提高了经销商经营高端产品的积极性。同时,馆藏的独立运作,缓解了过于死板的机制和外资所有制流程的局限,使销售政策更贴近市场,灵活性大大提高。

库存上升,但龙头企业仍在积极扩产

水井坊库存的增加也不例外。事实上,受大环境影响,近两年白酒行业库存明显增加。根据申万的行业分类,笔者查询了近年白酒企业的库存情况。可以看到,部分白酒企业连续三年增加库存,尤其是2020-2021年,除五粮液等少数白酒企业外,大部分都增加了库存。水井坊的库存规模在白酒行业其实并不高(表中,根据2021年的库存排名,水井坊排在第13位)。

虽然库存在增加,但公司或仍看好行业中长期前景,因酒龙头企业积极扩产的节奏正在有序推进。 2022年初,白酒龙头贵州茅台、五粮液(000858.SZ)相继抛出扩产计划;随后,金石园(603369.SH)、山西汾酒(600809.SH)、水井坊、舍得酒业(600702.SH)等知名酒企也纷纷效仿。据证券时报粗略统计,截至6月,2022年A股上市白酒企业公布的扩产投资计划总额超过360亿元。

其中,水井坊5月9日晚发布公告,公司拟进一步扩大邛崃产业规模,拟分期建设“水井坊邛崃全产业链基地项目二期”。项目建设内容包括酿造基地、瓶装酒包装中心、仓储物流基地、国家实验室、新产品研发中心。

龙头企业扩产,机构也看好行业中长期走势。中信证券近期的一份研究报告认为,预计短期行业表现对市场情绪、中报预期、流动性和投资风格的边际变化更为敏感。但从趋势上看,目前正进入稳增长政策实施的关键周期,国内经济复苏趋势较为明朗。白酒作为消费热潮的代表轨道,在经济复苏的预期下具有吸引力的配置。

笔者认为,对于消费股而言,中报仅代表上半年的历史情况。上半年,大环境是这样的。白酒作为消费领域的重要一员,肯定会受到一定的影响。短期来看,中报会有一些反思,但中长期来看,随着经济复苏趋势明显,消费赛道还是很有吸引力的。尤其是在近期新能源赛道高位争议的情况下,资金是否会在高位和低位之间切换,回归消费轨道?还是值得一看的。

作者:许瑶瑶

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